激光打标行业需求分析

拆分IPG中国区收入增速，我们发现：IPG中国区收入降幅自2019Q4开始收窄，2020Q3已扭转下跌趋势，同比+22%；

本土激光器、控制系统龙头锐科激光和柏楚电子Q1以来订单需求旺盛，收入增速持续提升，Q3同比增速分别高达78.28%和59.42%。

复盘历史：激光行业具有更强的成长弹性

复盘过去十年我国激光行业和制造业固定资产投资完成额增速（由于激光行业缺乏月度数据，这里我们选取年度数据），发现：

①整体上，激光行业的增速与制造业投资增速有相关性，直观的体现，2012-2016年和2018-2019年制造业投资增速放缓，激光行业增速呈现下降趋势；

②激光行业增速相比制造业投资增速，表现出更高的弹性，主要原因是激光设备作为先进加工设备，替代传统金属切削机床，具有渗透率提升逻辑。

制造业持续复苏背景下，叠加激光加工渗透率，激光设备行业景气度不断提升，行业拐点已经出现。

激光产业链介绍

产业链庞大，应用广泛

通过人工方式，用光或放电等强能量激发特定的物质而产生的光。原子中的电子吸收能量后从低能级跃迁到高能级，再从高能级回落到低能级时，释放的能量以光子形式放出，产生准直、单色、相干的定向光束。

产业链完备，应用渗透至各行各业：激光加工、激光医疗、激光检测、激光照明等技术广泛支撑汽车、电子、航空、冶金等行业。

光加工优势众多，逐步替代传统加工

相比传统加工，激光加工技术具有精度高、速度快、非接触式、智能化、柔性化等优点。

光加工逐步应用至传统制造业，大幅提高生产效率：激光打标、深雕、切割与焊接等技术逐步代替了传统的喷码印刷、金属模具钢蚀刻、机械切割工艺

2009-2019年，全球材料加工激光设备市场规模CAGR为15.4%，远高于同期机床市场规模增速6.5%。